Un leader mondiale denuncia le pratiche molto pericolose del fondo TPG

TPG è diventato l'azionista di maggioranza del Cirque du Soleil nell'ottobre 2015. Sopra, Daniel Lamarre, CEO del Cirque, David Trujillo, partner di TPG responsabile del Cirque du Soleil, Guy Laliberté, James Coulter, co-fondatore di TPG Capital, e Mitch Garber.

Il Cirque du Soleil si è indebitato per un miliardo di dollari in cinque anni a causa delle politiche aggressive del suo principale azionista, il fondo statunitense TPG, secondo un esperto.

Ludovic Phalippou insegna economia finanziaria alla Said Business School dell'Università di Oxford. Specialista in fondi di investimento, è autore di un bestseller su questo argomento dal titolo Private Equity Laid Bare.

Molto consapevole della situazione attuale al Cirque du Soleil, il signor Phalippou non esita a puntare il dito sulle pratiche del fondo texano TPG.

"Questa non è la prima volta che TPG appare in questo tipo di situazione. [...] TPG ha una serie di fallimenti di alto profilo ", afferma.

Il professore sta valutando a malapena $ 300 milioni di dollari in denaro che TPG ha investito per acquistare il Cirque nel 2015, per un costo di $ 1,5 miliardi. Questo è un po 'più di quello che il governo del Quebec sta per iniettare nel business.

La maggior parte della transazione è stata finanziata con debito.

"Se funziona, fanno molti soldi. E se non funziona, si rivolgono allo stato, altrimenti tutti devono perdere il lavoro ", ha detto.

Una volta diventati azionisti, secondo il professore, fondi come TPG hanno una politica di recupero della propria partecipazione il più rapidamente possibile.

Nel 2018, nonostante un debito significativo, gli azionisti Cirque si sono concessi un dividendo speciale. L'importo di questo dividendo è segreto. In un'intervista con il Journal, l'amministratore delegato del Cirque Daniel Lamarre si limita a parlare di "una grande somma".

Secondo una fonte, TPG avrebbe anche ricevuto commissioni di gestione dal Cirque superiori a $ 100 milioni in cinque anni. Né TPG né Caisse hanno voluto confermare le nostre informazioni, ma Phalippou considera queste cifre molto probabili.

Come Caesars

Secondo l'esperto, ci sono sorprendenti parallelismi tra il caso Cirque e un precedente investimento di TPG, il gigante del casinò Caesars Entertainment.

In entrambi i casi, TPG acquistò un'attività altamente redditizia, ma la finanziò con così tanto debito da diventare vulnerabile.

L'ex dragon Mitch Garber è personalmente coinvolto nei due casi. A Caesars, in particolare, era a capo della filiale Caesars Interactive.

All'interno di Cirque, presiede il consiglio di amministrazione ed è co-investitore di TPG.

Nel caso di Caesars, i creditori hanno portato in tribunale i proprietari dell'azienda, incluso TPG, quando Caesars non era più in grado di pagare i propri debiti. Volevano costringere i leader del TPG a rivelare la loro ricchezza. Hanno ottenuto un accordo molto più soddisfacente di quello che è stato offerto loro all'inizio.

Nel caso del Cirque, nessun procedimento pubblico ancora. Tutto è fatto a porte chiuse. Il governo di Legault si precipitò in aiuto del Cirque concedendogli rapidamente un prestito di $ 200 milioni. Mercoledi il Premier Legault ha dichiarato che l'accordo è stato "brillante".

 

di JEAN-FRANÇOIS CLOUTIER

da journaldemontreal